Lorsqu'une entreprise cherche à lever des capitaux, l'une des choses les plus importantes qu'elle puisse faire est de divulguer le maximum d'informations la concernant. Ces informations visent à protéger l'entreprise en cas de difficultés et si les investisseurs intentent une action en justice pour fraude boursière, par exemple. Elles serviront alors de moyen de défense. L'un des meilleurs moyens de fournir ces informations est d'utiliser un document appelé Mémorandum de Placement Privé (PPM).
Qu’est-ce qu’une note d’information sur un placement privé ? Que doit contenir une note d’information sur un placement privé ?
Le Mémorandum de Placement Privé (PPM) est un document qui révèle toutes les informations pertinentes dont un investisseur peut avoir besoin pour réaliser un investissement éclairé dans le cadre d'une offre de placement privé (réglementation D). Ces informations comprennent notamment la structure de l'entreprise, la structure de l'offre, les mentions légales, les risques liés à l'investissement, les informations financières, la structure juridique, ainsi que des informations sur l'actionnariat et la direction.
Pourquoi devrais-je avoir une note d'information sur le placement privé ? Est-ce que ça vaut le coup ?
Un mémorandum de placement privé est généralement recommandé comme mesure de protection. Correctement rédigé, ce mémorandum minimise les risques de responsabilité auxquels l'émetteur peut être exposé lors de l'offre ou de la vente de titres. Il protège l'entreprise si un investisseur intente une action contre l'émetteur en cas de problème. Le mémorandum servira de défense à l'émetteur, rendant ainsi beaucoup plus difficile pour un investisseur de faire valoir ses droits. En l'absence de mémorandum de placement privé, les conséquences financières peuvent être importantes.
Un mémorandum de placement privé peut paraître onéreux, ce qui dissuade certains émetteurs de solliciter l'assistance d'un avocat dès le départ. Toutefois, cette protection est bien moins coûteuse qu'un litige portant sur un point qui aurait pu être divulgué et mentionné dans le mémorandum dès l'origine.
Qu’est-ce qu’un investisseur accrédité ? Les investisseurs accrédités ont-ils besoin d’un PPM ?
Conformément au règlement D, un investisseur qualifié est toute personne physique ou morale répondant aux critères énumérés, ou que l'émetteur considère, au moment de la vente, comme répondant à l'un de ces critères. Les conditions requises pour être considéré comme un investisseur qualifié diffèrent selon qu'il s'agit d'une personne physique ou morale.
Pour être considéré comme un investisseur accrédité, un individu doit répondre à l'un de ces critères :
- Toute personne physique dont la valeur nette s'élève à 1 million de dollars (individuellement ou conjointement avec son conjoint) ;
- Toute personne physique ayant un revenu annuel d'au moins 200 000 $ (300 000 $ en cas de couple) au cours des deux années précédentes et qui prévoit un revenu identique pour l'année en cours ;
- Un courtier qui agit à titre fiduciaire et qui démontre des connaissances ou une expertise professionnelle suffisantes; ou
- Un dirigeant de l'émetteur du titre offert ou vendu, ou tout dirigeant d'un associé commandité de cet émetteur.
Une entité doit répondre à l'un de ces critères pour être considérée comme un investisseur accrédité :
- Une institution qui agit à titre fiduciaire et qui démontre des connaissances ou une expertise professionnelle suffisantes ;
- Développement d'entreprises privées ;
- Organisation dont l’actif dépasse 5 millions de dollars et qui n’a pas été créée dans le but spécifique d’acquérir des titres ;
- Toute entité dont tous les actionnaires sont des investisseurs accrédités ; ou
- Fiducie dont l'actif dépasse 5 millions de dollars et qui n'a pas été créée dans le but spécifique d'acquérir des titres.
Bien que vous n'ayez pas forcément besoin de fournir un PPM à un investisseur accrédité, vous devrez tout de même fournir certaines informations ; par conséquent, disposer d'un PPM constitue une « police d'assurance », même si les investisseurs ne sont que des investisseurs accrédités.
Si vous souhaitez lever des fonds pour votre entreprise, faites appel à un avocat expérimenté qui pourra vous aider à structurer votre projet, à vérifier votre éligibilité à certaines exemptions et à rédiger les documents nécessaires. C'est un investissement judicieux !
