En 2023, Tapestry et Capri Holdings ont annoncé un accord de 8.5 milliards de dollars prévoyant l'acquisition de Capri Holdings par Tapestry et la fusion de leurs marques. Tapestry est un groupe de mode qui possède actuellement Coach, Kate Spade et Stuart Weitzman. L'opération combinerait les marques de Capri (Michael Kors, Jimmy Choo et Versace) avec celles de Tapestry, créant ainsi un géant américain de la mode. La Federal Trade Commission (FTC) a déposé une plainte administrative en vue d'obtenir une injonction préliminaire pour bloquer la fusion, arguant qu'elle nuirait à la concurrence sur le marché des sacs à main de luxe abordables. L'affaire est actuellement en cours devant le tribunal administratif.
Comment Tapestry a-t-elle réagi ?
Tapestry soutient qu'il n'y a pas de comportement anticoncurrentiel car l'entreprise n'envisage ni de fusionner les marques, ni de modifier les prix ou les salaires des employés. Tapestry et Capri Holdings ont déclaré que l'objectif de la fusion était de renforcer les marques et d'intégrer celles de Capri au secteur du lifestyle, à l'instar de la stratégie adoptée par Tapestry pour faire de Kate Spade une marque lifestyle. Par ailleurs, Tapestry avait prévu de repositionner Michael Kors, comme elle l'avait fait pour Coach, afin d'aider les marques américaines à rivaliser avec les géants européens de la mode.
L'essentiel du débat a porté sur la définition d'un sac à main de luxe accessible. Les marques sont concurrentes dans plusieurs autres domaines, notamment les chaussures, les vêtements et accessoires pour femmes, mais la plainte de la FTC précisait que la fusion réduirait la concurrence sur le marché des sacs à main de luxe abordables. Tapestry a fait valoir que cette définition était trop restrictive et que la FTC divisait la mode féminine en catégories irréalistes et floues. Les consommateurs ne perçoivent pas les sacs à main comme appartenant aux catégories « luxe accessible » ou « luxe contemporain », rendant ainsi ces catégories inadaptées. De plus, la FTC a utilisé des critères de concurrence non pertinents pour le secteur de la mode, en se basant sur les prix et la variété des produits. Bien que ces facteurs soient importants dans d'autres secteurs, Tapestry a rétorqué que le marché de la mode est hyperconcurrentiel et repose sur la notoriété de la marque, l'intérêt des consommateurs et leur attachement à celle-ci.
Que se passera-t-il si le tribunal accorde une injonction préliminaire ?
Si le tribunal prononce une injonction préliminaire bloquant la fusion, l'opération sera suspendue jusqu'à la conclusion d'une procédure administrative. Une telle injonction mettrait vraisemblablement fin à l'accord et créerait un précédent susceptible de bloquer de futures fusions dans le secteur de la mode. Les entreprises estiment que le blocage de la fusion serait également préjudiciable à la marque Michael Kors et, plus généralement, à l'ensemble des entreprises de mode américaines. Les marques de luxe sont déjà confrontées à une concurrence féroce de la part de plateformes de vente en ligne à bas prix comme Amazon et Shein, et luttent constamment contre la contrefaçon. La fusion pourrait leur permettre de redevenir compétitives, tandis que son blocage pourrait compromettre leur avenir.
